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投資如何大賺小賠？記住這個巴菲特御用公式，讓一流公司幫你賺一輩子
畢卡胡（價值站創辦人） 2021-01-08 12:00:00 159,861 收藏 分享
【早安健康／畢卡胡（價值站創辦人）】
一流公司要抱緊處理，不要拔鮮花種雜草
要在股市長期穩定獲利，抱緊處理的功夫很重要，因為時間是好公司的朋友，壞公司的敵人。如圖9-5所示，左圖表示好公司的內在價值會持續成長，如果在A點買入，即使短期套牢並經歷多次股市下跌，B點的股價仍然高於A點的成本價；右圖則表示壞公司的內在價值會隨時間減損，如果在C點買入，當時雖然有安全邊際，之後在相對高點的D點賣出，還是虧本。所以投資時間愈長，內在價值的成長力愈重要。這就是為什麼巴菲特再三重申：「寧願用合理價買進一流公司，也不願用便宜價買進平庸公司。」讓一流公司為你賺錢，是讓股票價值跟著公司獲利一起成長，而非每日緊盯股價漲跌，否則心情隨著股市行情上上下下，就很難抱得安心。用好價位買進好公司，抱緊處理就能賺得開心。好公司只要沒變壞，長期持有才是上策，不必煩惱何時賣出，只需要做一次決策就好。
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巴菲特提到：「好不容易買進一流公司的股票，我們就打算永遠持股；只要公司的競爭優勢可長可久，即使短期營運不佳，我們也不會急於獲利了結。反之，就像彼得．林區常比喻的，一般人都喜歡拔鮮花種雜草。」所以買進一檔股票，要有抱一輩子的打算，就像新人交換戒指的結婚誓詞，從今天開始，無論順境或逆境，我將永遠愛你，珍惜你直到地久天長；至於實際的婚姻生活，就各人造業各人擔。他也奉勸投資人：「如果一檔股票你不打算長抱十年，那就連十分鐘都不要持有。」
巴菲特也謙稱自己少做一些買賣操作的話，投資績效應該會更好。如何避免拔鮮花種雜草？換股操作是同時做兩個決策，實務上如果兩檔個股的預期報酬率差異不到20%，不見得是明智之舉。
例如你認為目前持股A還有上漲10%空間，而個股B有上漲25%的可能，就不建議輕舉妄動，因為說不定一年後個股A上漲20%，而個股B只有漲15%；但如果個股B有上漲50%的潛力，或許賣A換B就值得一試。
巴菲特從不預設賣出價位與持有期間，只要公司能以令人滿意的速度提升其內在價值，就樂於永久持股。所以，股神最上乘的功夫是「逢低買進，長期持有」（Buy and Hold），如果公司具備持久的競爭優勢，一直維持居高不下的股東權益報酬率，持股就該緊抱不放；如果太早停利，賺到的只是蠅頭小利。就像巴菲特長抱可口可樂和美國運通至今，數十年一股未賣，獲利數十倍。
投資的道理一點也不難，難的是克服人性。長期投資其實不是一件容易的事，好公司抱緊處理比壞公司套牢擺爛更難做到，但也是發揮複利威力最重要的事。一般人很少持股超過一年，更不要說耐心長抱五年、十年，但要穩健獲利就得沉得住氣，避免貪婪、恐懼和沒耐心的情緒干擾。
長抱賺錢的股票，看起來簡單，什麼事都不用做，但其實經常面臨人性的考驗。如果緊盯盤面，心情會隨著股價上下，可能一時衝動就獲利了結或停損出場，只能重新啟動，從頭開始選股。
「好公司抱不住」是長期投資的主要困擾。如何培養持股耐心？除了買進價有足夠的安全邊際之外，可參考以下三點建議：一是買進高殖利率的績優成長股，因為現金股利提供定期收益，又能降低持股成本，可以緩解股價大漲大跌的情緒躁動；二是要定期檢視公司財報，確保金雞母體質不變，還有能力持續下金蛋，用心了解公司來強化自己的持股信心；三是在交易時間遠離股市，避免受到盤中漲跌干擾，而中斷長期投資績效，不盯盤賺更多。
什麼時機該進場投資？下一頁學起來：這個公式讓你大賺小賠！
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